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 未來基建重頭區域：河南、河北、山東、廣東、四川、重慶、貴州、云南。十年間四大區域人均基礎設施相對量非均衡上升。

2016年，東部、中部、西部、東北人均基礎設施相對量分別較2006年增長了90.6%、121.3%、127.3%、84.3%。就區域間比較看，十年間，中部與東部差距有所縮小，中部與東部的比例從2006年的61%上升到2016年的70.9%；西部與其他地區差距逐步拉大，西部與東部的比例從2006年的113.9%拉大至2015年的135.3%。

圖表2：東部地區與西部地區人均基礎設施相對量比較（2006-2016）

數據來源： WIND，中泰證券研究所

中部追趕東部的過程早在2012年已見頂

以2012年為分界線，中部人均基礎設施相對量呈現不同特點。2012年之前呈現出中部追趕東部的態勢，中部人均基礎設施相對量從2006年約為東部60%逐步增加至2012年的71.3%，但追趕過程在2012年達到頂點，隨后基本維持在70%左右。

圖表3：東部地區與中部地區人均基礎設施相對量比較（2006-2016）

數據來源： WIND，中泰證券研究所

西部地區人均基礎設施相對量遠超其他區域

2016年，人均基礎設施相對量排名靠前的省區集中在西部，包括新疆、內蒙、寧夏、青海、西藏，分別為東部水平的8.6倍、5.8倍、4.5倍、3.4倍、2.7倍。就2006-2016年間人均基礎設施相對量增幅來看，排名靠前的省區包括四川、新疆、貴州，增幅均超過150%。

東部地區中蘇閩浙存量較高，瓊魯閩蘇增速較快

2016年，東部地區人均基礎設施相對量排名靠前的省份為江蘇、福建、海南、浙江，分別為東部平均水平的1.6倍、1.2倍、1.2倍、1.1倍。就十年間增幅來看，海南、山東、江蘇、福建增幅達到295.8%、152.8%、136.3%、124.8%。

京津滬基礎設施利用率較高但將面臨“緊平衡”

2006-2016年，北京、天津、上海人均基礎設施相對量增幅較低，且遠低于東部平均水平，既反映了人口較多攤薄了人均水平，但也反映了基礎設施使用效率相對較高。2016年北京、上海常住人口增速偏低，對基礎設施的增量并無強烈要求。

值得注意的是，上海人均水平較2006年出現下降，僅為2016年的2/3。因此，上海基礎設施建設重點既要保證使用效率，也面臨穩定人均水平的要求。同時，2016年天津常住人口同比增長0.98%，人口較快增長仍將對基礎設施增量產生壓力，預計上海、天津仍將處于“緊平衡”狀態。

八個省份基礎設施存在潛在需求

從各省份人均基礎設施相對量判斷，東部河北、山東、廣東及中部河南明顯低于區域平均水平；由于西部情況復雜，既要剔除掉新疆、內蒙、寧夏、青海、西藏等具有戰略意義的地區，又要剔除掉廣西、陜西、甘肅等甚至已超過中部水平的省份，剩余重慶、四川、貴州、云南等省明顯偏低。

再結合2016年常住人口數量觀察，由于河北、山東、廣東、四川、重慶、貴州、云南等省市常住人口增幅均高于全國人口平均增速，表明上述省市既有提升人均水平的要求，也有人口數量增多的壓力；河南常住人口增速與全國持平，建設基礎設施側重于提高人均水平。

圖表4：各省市區2016年常住人口同比增幅（大陸31個省市區）

數據來源： WIND，中泰證券研究所

部分省份基礎設施存在結構性擴張的需求

結合近年來各省份常住人口變動情況對基礎設施進行分類測算發現：

供水設施需求集中在東部的北京、天津、河北、浙江、山東，西部的重慶、四川、貴州、云南、陜西。

道路設施需求集中在東部的河北、上海、福建和海南，中部的河南、湖南，西部的四川、貴州、云南、陜西、甘肅、青海；用電設施需求集中在西部的重慶、四川、云南和西藏。

公交設施需求在東部的河北、上海，中部的山西、江西，西部的內蒙、廣西、重慶和西藏。

鐵路設施需求集中在東部的上海、江蘇、浙江、廣東，西部的重慶、四川、貴州、云南。

此外，電話設施需求接近飽和。值得注意的是，江蘇、福建、廣東、內蒙、甘肅和東北三省僅在個別設施上存在短板；安徽、湖北、寧夏、新疆四個省區各類設施的人均水平超過區域平均水平。

圖表5：2016年各省區分類別人均基礎設施相對量比較
 數據來源： 中泰證券研究所

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